描述

周四（7月23日）欧洲时段，英镑兑美元下挫80点，因英欧双方均悲观看待谈判进展，欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔表示，在脱欧贸易谈判上“仍然遥遥无期”，在公平竞争环境和标准方面没有进展，与英国在渔业方面也没有进展，英国没有表现出打破僵局的意愿。英国“脱欧”谈判首席代表弗罗斯特表示，在渔业公平竞争方面仍存在分歧，有可能在脱欧过渡期结束时没有与欧盟达成贸易协议 。

欧洲时段，美油回落逾2%至41.4美元/桶附近，日内美元指数有所回升，风险资产有所回落，全球贸易摩擦风波再起。此外，疫情的持续恶化也令市场担忧油市未来需求前景。澳新银行指出，正常情况下，美国夏季驾车出行高峰期的正常需求会使燃料库存会被大量消化，但新冠病例数激增扼杀了这股复苏力道。

★近期热点提要★

1、【美国至7月18日当周初请失业金人数创3周新高；美国至7月11日当周续请失业金人数连续第6周回落】

2、【 美国财长努钦：共和党经济刺激计划的谈判进展良好】 

特朗普想直接向人们支付资金；可能会有第五份新冠病毒救助法案，白宫已经同意下一份新冠病毒法案将为新冠病毒检测提供160亿美元的资金，稍后可能会有更多的刺激行动，关于下一次刺激计划的讨论今天上午继续进行，特朗普不会救助芝加哥、纽约和其他州 。美国希望稳定的美元，我们需要给小企业发放另一轮支票，我们将保护美元这一世界储备货币。

3、【英国“脱欧”谈判首席代表弗罗斯特：在渔业公平竞争方面仍存在分歧】 

欧盟听取了英国对欧洲法院作用的关切 ，在谈判中，协议的结构也发生了变化 ，欧盟必须接受英国成为独立国家 ，英国将“积极谈判”到直到整个9月结束，有可能在脱欧过渡期结束时没有与欧盟达成贸易协议 。

4、【欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔：在脱欧贸易谈判上“仍然遥遥无期”】

欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔：与英国本周的讨论具有建设性，在公平竞争环境和标准方面没有进展，与英国在渔业方面也没有进展，英国没有表现出打破僵局的意愿，英国就政府援助问题给出答案的时间已经不多了，欧盟不会接受为英国的选择买单，欧盟不会降低公平竞争的要求，英国要求欧盟几乎完全禁止在英国水域捕鱼，“这是完全不能接受的”，就商品和服务业达成不那么有雄心的协议不会导致欧盟降低对公平竞争环境的要求，任何协议都不能导致欧盟渔业的部分破坏，英国在这一点上不太可能达成贸易协议，如果没有与英国达成协议，贸易摩擦将大大增加，谈判时间只剩下几周，不应当浪费时间，协议的实施没有宽限期，仍然相信英国希望达成协议，贸易谈判过于严肃，不适合采取边缘政策，存在达不成脱欧后贸易协议的客观风险，英国和欧盟都没有考虑放弃谈判。

5、【欧洲央行De Cos表示通胀预期非常低】

欧洲央行理事会成员Pablo Hernandez de Cos表示，欧元区经济复苏缓慢，并且在各个部门和国家之间表现出不平衡。需要高度的货币宽松。欧洲央行准备采取必要措施以支持经济，如果西班牙的大流行病疫情保持稳定，那么近期的复苏将在整个夏季月份持续，并导致第三季度的出现高环比增长，如果近期的疫情爆发得不到控制，复苏进程可能会遭到破坏。西班牙央行在6月发布的最新展望考虑了经济活动季度环比下降16％-21.8％的预期，自那时以来得到的信息趋向于确认第二季度经济活动的降幅在该区间之内。 

6、【研究报告：美国政府向中小企业拨款拯救了数百万个就业岗位，但前途仍艰困】

① 麻省理工学院和美联储共同发布的研究报告显示，美国政府此前向中小企业提供的“就业保障专项拨款”可能至少在全美范围内保住了140万至320万个就业岗位，并相应地将失业率降低了2至4.5个百分点。

② 不过尽管如此，目前美国就业人口仍比疫情暴发前少了1500万个，同时，既有的就业保障拨款措施此后将于8月到期的状况也会带来新的考验，尤其是在当前多地疫情再度升温，服务业开工水平再度受挫的大背景下。 

7、【标普：美国的经济复苏正面临着新风险】

①标普全球经济的美国首席经济学家Beth Ann Bovino近日发文称，美国境内激增的确诊数量将使其经济复苏面临风险；

②Bovino表示，随着确诊病例在全美范围内急剧攀升，美国经济的不确定性再次上升。实时经济数据显示，美国的经济复苏可能正在失去动力。5月份，这些数据首次暗示美国经济开始走向正常化；

③标普全球经济现在认为美国经济出现更糟糕结果的可能性为30%-35%，高于此前预计的25%-30%。虽然该机构认为美国目前的基本情况是到明年为止经济会逐步恢复，但确诊数量的激增和大量的住院人数使投资者担心更有可能出现的情况是经济的衰退尚未见底；

④本月底，美国经济将面临财政悬崖，因为许多经济刺激计划即将到期，其中包括延长数百万工人的失业福利。标普全球经济认为，如果任由它们失效，对经济影响可能会很严重。事实上，根据前美联储主席耶伦和伯南克7月17日的证词，如果没有超过1万亿美元的进一步经济刺激措施，美国可能会面临严重的、永久性的经济损害。 

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数回升至95上方，美国财长努钦表示，美国希望稳定的美元，我们将保护美元这一世界储备货币。日内美国至7月18日当周初请失业金人数创3周新高，美国至7月11日当周续请失业金人数连续第6周回落。但标普全球经济的美国首席经济学家Beth Ann Bovino近日发文称，美国境内激增的确诊数量将使其经济复苏面临风险。

欧洲时段，欧元兑美元回落近60点，因市场对英欧贸易谈判进展表示悲观，而美元指数也有所回升，美国方面表示，希望稳定的美元，将保护美元这一世界储备货币。此外，欧洲央行理事会成员Pablo Hernandez de Cos表示，欧元区经济复苏缓慢，并且在各个部门和国家之间表现出不平衡。需要高度的货币宽松。

欧洲时段，英镑兑美元下挫80点，因英欧双方均悲观看待谈判进展，欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔表示，在脱欧贸易谈判上“仍然遥遥无期”，在公平竞争环境和标准方面没有进展，与英国在渔业方面也没有进展，英国没有表现出打破僵局的意愿。英国“脱欧”谈判首席代表弗罗斯特表示，在渔业公平竞争方面仍存在分歧，有可能在脱欧过渡期结束时没有与欧盟达成贸易协议 。

欧洲时段，美元兑日元延续盘整格局，在当前的消息面背景下，美元与日元大体上仍受风险情绪影响同进同退，彼此间的波动空间依然狭窄；而本周四至周五，全球汇市在亚洲时段的交易更受到日本夏季假日休市的影响，因此波动幅度和交投水平进一步受限。市场正开始把目光投向下周的美联储政策决议，在此之后，汇市仍将是按兵不动的谨慎情绪占据上风。 

欧洲时段，美元兑加元探底回升，盘中触及一个多月新低，因日内国际原油价格持于近期高位水平，但随后美元获得支撑，非美货币整体回落，地缘风险仍是商品货币多头需要谨慎的一点，美元兑加元进一步下看6月初低点1.3316，之后市场将进一步开始瞩目美联储下周的政策决议，如果美加之间的货币政策落差进一步加深，美元兑加元将有望下看至年初的低位1.32关口一线。 

欧洲时段，现货黄金冲高回落，因美元指数回升，金价盘中逼近1890关口，续创近九年新高，黄金受到多方面因素支撑，美债收益率保持在低位水平，而最近全球地缘风险再度袭来，此外，全球疫情的恶化仍在继续，这个时候没有理由不持有黄金。此外，近期大宗商品表现强势，通胀预期的上升将有力推动黄金继续走高。

欧洲时段，美油回落1美元至41.4美元/桶附近，日内美元指数有所回升，风险资产有所回落，全球贸易摩擦风波再起。此外，疫情的持续恶化也令市场担忧油市未来需求前景。澳新银行指出，正常情况下，美国夏季驾车出行高峰期的正常需求会使燃料库存会被大量消化，但新冠病例数激增扼杀了这股复苏力道。

机构观点

【分析师押注美元进一步走软趋势或加速】

① 随着美元跌破95关口，越来越多的分析师预计美元将进一步走弱；

② 德意志银行George Saravelos报告援引商品期货交易委员会数据称，市场持仓“表明仍在空头回补的过程中”，此外美国和全球数据意外正在开始转变，这是一个潜在信号，表明疲软的美元趋势将加速；

③ 一直以来，美国经济的比较优势是使得美元避险属性凸显的一个重要原因，但是持续蔓延的疫情以及欧洲通过了复苏计划，则扭转市场的情绪；

④ 法国兴业银行的分析师预计，2021年美国和欧洲的实际GDP增长将继续到重创。但是他们预计到2022年欧盟经济将反弹5.2％，而美国为2.5％；

⑤ 伦敦千禧全球投资公司联合首席投资官理查德·本森说，关于疫情，投资者不知道美国在做什么，这极大地拖累了美元。他的公司在5月开始押注美元走弱和欧元走强；

⑥ 同时美联储表示，它打算将利率保持在历史低位，以缩小美国和欧洲之间的收益率差距，这些差距多年来一直在推高美元；

⑦ Bank FICC首席全球技术策略师Paul Ciana说，本月初美元下跌引发了一种称为“死亡交叉”的技术形态，当50日均线跌破200天移动均线时就会发生。自从1980年以来，一旦发生死亡交叉，9次有8次美元都会走弱。 

【StoneX：黄金在三季度有望攀升至历史高位，美股被高估，黄金是最佳的对冲工具】

① StoneX在其季度展望中称，看涨趋势正推动金价越来越接近每盎司1900美元，金价有望在第三季向历史高位攀升；

②据StoneX分析师Rhona O 'Connell称，金价在第二季度建立了坚实的基础，现在准备进一步上涨；

③ “在经历了第一季度的狂热之后，第二季度的情况已经平静得多，黄金已经建立了一个稳定而渐进的牛市，并为进一步上涨奠定了基础。在今年年底之前，1900美元肯定是近在眼前的，即使黄金没有进一步走高的话。”

④ 奥康奈尔指出，黄金正处于“完美风暴”之中，尽管疫情二次蔓延已经反映在价格中，但对经济的影响还没有体现出来；

⑤ 该分析师补充称，金价的另一个主要推动因素是，随着美联储和欧洲央行资产负债表扩大至14.03万亿美元，并流入股市，金价作为对冲被高估股票的工具发挥了作用。

⑥ 她表示:“股市可以说是被高估了，这也提振了黄金价格，作为对冲股市疲软的工具，无论是短期上涨还是长期低迷。”

⑦ Washington Service汇总的数据显示，企业内部人士开始抛售股票，内部人士卖出/买入比率升至2017年以来最高，预示美股或将见顶。 

【道明证券：美联储料在不久后延长债券购买期限】

道明证券预计美联储将在不久后将延长债券购买期限，实际上，美联储已经开始暗示对量化宽松的看法已经发生了转变，从市场职能到打压期限溢价，可以通过购买更多的长期债券取代前端债券来实现，也符合之前的量宽计划，美联储按照该计划中购买更多更长期限的国债；预期美联储将在9月结束框架审查，并做出明确的前瞻性指导，将加息与实现PCE通胀或实现2%通胀目标挂钩；这也将使美联储开始延长债券购买期限，预期债券收益率曲线显示未偿债务份额类似于第三轮量化宽松，考虑到美联储持有大量10至20年期债券，预计将加大购买20至30年期债券。 

【在本周黄金市场的大涨后，金价距离1900大关已经非常接近了】

① 二季度黄金市场稳固筑底，后市将进一步上行，三季度金价就有望创下历史新高。市场在一季度的震荡后，二季度略为冷静下来一些，黄金则稳步上行，为进一步上涨打下基础；年底之前金价触及1900显然是可能的，甚至会更高；

② 今年受到疫情影响，全球各国央行都开始了极为宽松的货币政策，大量流动性被注入市场，推动了作为避险保值资产的黄金。无论是专业还是散户投资者都很活跃，面对疫情和经济，全球有大量不确定性，并且还有地缘政治风险问题；黄金ETF持有量大幅增加，上半年增持了734吨；

③ 黄金正处在“完美风暴”中，尽管疫情的发展已经被计入金价，但经济仍然大幅承压。在经济表现疲软的情况下，股市却在走高，这令黄金的避险功能变得更有吸引力。股市估值过高，这提振了金价的表现；

④ 在目前这种情况下，黄金市场预计将进一步上涨。尽管金价可能重演10年前的表现，即2011年触及历史高位，之后从2013年开始持续走低，但如果亚洲地区需求回升，那么这一次的回落将是有限的。 

【本周金价银比价大幅回落】

① 此前在今年3月金银比一度达到了124的高水平，而目前该比率则回到了83左右水平；

② DeCarley Trading创始人 Carley Garner表示，投资者需要关注金银比价的走势，而该比率有可能在今年下半年进一步回落至70左右的水平。银价的表现开始超过黄金，而这可能只是开始。目前贵金属市场由动能推动，而动能一旦开启就很难停下来；

③ Garner指出，今年年底之前，金价还有100到150美元的上涨空间，银价则可能触及30美元/盎司大关；

④ 不过在目前这种极为看多的环境下，投资者或许也要谨慎一些，尽管金价和银价都有继续上涨的空间，但涨势结束的情景往往很难看。黄金和白银市场这种情景出现过一次又一次，最终结束的情景都很难看。但在那之前，还会有上涨；

⑤ 另外，尽管金价有望触及1900美元/盎司上方的历史高位，但银价则不太可能回到50美元的历史高位。 

【道明证券：美油价格短线或走软，但最终将涨向44美元】

道明证券表示，需求放缓恐导致美国原油期货价格走低，但最终将升至44美元附近，美国截至7月17日当周EIA原油库存增加489.2万桶，市场预期下降58.9万桶，此外原油隐含需求下降了令人失望的130万桶/天；考虑到石油输出国组织(OPEC)承诺增加供应以满足日益增长的需求，美国部分地区新冠病毒疫情的蔓延可能导致需求下滑及库存增加，短期内美国原油期货价格很可能下滑；不过鉴于美国的产量尚未出现进一步下降，而未来几周美国的需求增长速度可能有所改善，且美国政府已开始认真鼓励使用口罩等措施，以限制新冠病毒的传播，油价料逐步涨回交易区间的顶部，预计短期内将交投于38美元-42美元，然后进一步涨向44美元。