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周一（7月27日）黄金T+D收盘上涨2.71%至426.41元/克，再度刷新上市以来的逾16年新高；白银T+D上涨6.26%至5653元/千克。美元指数创22个月新低，随着全球疫情持续蔓延以及经济复苏前景仍存在不确定性，贵金属继续获得支撑。总体上，贵金属的上涨逻辑包括避险因素、全球大规模刺激、地缘紧张。目前来看，这些因素仍然成立：疫情没有逆转趋势，欧美的新一轮财政刺激即将到来。但金价的上涨或许有些过快过大，一些投资者可能会选择获利了结。在这样的大涨后，市场会出现修正。此外，投资者还需担忧实物需求的低迷。 

上海黄金交易所2020年7月27日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨2.71%至426.41元/克，成交量163.498吨，成交金额692亿8930万760元，交收方向“多支付给空”，交收量14.594吨；

② 迷你金T+D收盘上涨2.76%至426.68元/克，成交量20.4658吨，成交金额86亿7533万8724元，交收方向“多支付给空”，交收量39.402吨；

③ 白银T+D收盘上涨6.26%至5653元/千克，成交量36232.94吨，成交金额1995亿1954万8306元，交收方向“多支付给空”，交收量12.150吨。

黄金创纪录新高

黄金市场的涨势还在继续，金价突破了2011年的高位，创下历史新高。现货黄金价格日内一度突破1940美元/盎司的关口。美元指数创22个月新低，随着全球疫情持续蔓延以及经济复苏前景仍存在不确定性，贵金属继续获得支撑。总体上，贵金属的上涨逻辑包括避险因素、全球大规模刺激、地缘紧张。目前来看，这些因素仍然成立：疫情没有逆转趋势，欧美的新一轮财政刺激即将到来。

黄金期货交易的火爆，从芝商所最新的三季度报告也可见一斑。芝商所流动性工具显示，二季度以来黄金期货流动性显著改善，COMEX黄金期货的买卖价差已经回落到3月中旬新冠疫情危机出现之前的水平。

以黄金为代表的贵金属价格一路涨势如虹，也让市场对金价未来有望突破2000美元的呼声愈发高涨。

研究机构Insignia Consultants首席市场分析师Chintan Karnani表示，势头对黄金和白银非常有利，如果未来国际环境趋于紧张、美国新冠肺炎新增病例数持续增加，那么黄金和白银的价格只会上涨。金价即便会出现价格调整，也将是“温和”的；黄金2000美元的关口将“非常容易打破”。

一方面，作为贵金属，黄金、白银具有一定的避险属性。目前海外二次疫情持续凶猛，尤其是美国新冠肺炎新增病例数处于高位，市场避险的需求不断增加。

另一方面，随着全球主要经济体推出大规模经济刺激措施，流动性充裕及未来通胀预期走高，都直接利好贵金属市场。7月21日，欧盟领导人经过多天磋商后终于就7500亿欧元规模的复苏基金达成一致；美国国会也正在酝酿新一轮刺激法案。

7月27日黄金ETFs数据显示，截止7月25日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1228.81吨,较上一交易日增加1.76吨；Gold Trust7月27日数据显示，iShares Gold Trust7月25日黄金持有量482.23吨,较上一交易日增加3.26吨。

黄金这一波上涨将能够触及2000大关

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，在这种史上未见的水平要谈论阻力水平是很难的，但从利率角度来看美元周期的话，那么金价触及2500美元/盎司也是合理的。

在全球经济遭到疫情的大规模打击之下，外加近期快速升温的地缘政治风险，黄金获得了极大的提振。

Aberdeen Standard Investments的Steven Dunn表示，尽管金价涨至1900美元/盎司上方看起来有些夸张，但其实并不算什么意外。地缘政治风险的升温以及对经济继续受到疫情影响的担忧都未黄金此次大涨提供了推动力，短期这些推动力都不会轻易消失。

在整个市场都充满了波动性和不确定性的情况下，黄金和白银作为避险的吸引力增加了。

MKS交易主管Afshin Nabavi表示，黄金市场目前处在上涨的“单行道”上，突破1900美元/盎司关口就是一个很强的信号。整个市场每一处都一团糟，因此金价会走高。

为了应对疫情，全球各国央行都采取了非常宽松的货币政策，为市场注入大量流动性，利率也持续低迷，这为黄金提供了极大的推动力。

凯投宏观(Capital Economics)认为，实际利率会维持在低水平，在可见的未来金价都将被支撑在高水平。 

机构观点：黄金还将继续走高

澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)的Vivek Dhar表示，美国10年期国债收益率的下跌是推动金价上行的主因，此外美元的疲软和市场避险情绪的上升也同样利好黄金。

Dhar表示，美国实际利率和金价之间的负相关关系一直维持着，因为黄金本身是不会有类似利率的收益的。而眼下美国实际利率的下降受到了通胀预期的影响。

The Global CIO Office的Johan Jooste表示，目前这种情况下，黄金的持有成本几乎是零。我们一直说要逢低买入，但现在要这么做就很难了，因为可能已经错过机会了。

德国商业银行(Commerzbank)研究主管Eugen Weinberg表示，本周金价突破2000美元/盎司大关都不会是太大的意外。

Weinberg指出，尽管市场略有超买，但整个基本面对黄金都是利好的。黄金市场还没出现泡沫，整个市场还有上万亿的负利率债券，这会继续支撑黄金。

不过Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，金价的上涨或许有些过快过大，一些投资者可能会选择获利了结。在这样的大涨后，市场会出现修正。