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　　7月26日(上周日)，市场分析师CatherineBosley和ReadePickert撰文称，严厉的疫情封锁意味着欧元区遭受了更严重的经济萎缩， 但最近的经济活动指标显示，欧元区的经济复苏势头比美国更为强劲。国会因刺激计划陷入分歧，经济能反弹多久引发质疑，美国感染病例激增，令美元大幅走弱，周一(7月27日)一度失守94整数关口，欧元则借机冲高。过去两个月，欧元兑美元上涨超过6%;周一亚市盘初，汇价延续涨势，一度顶破1.17关口，刷新2018年9月28日以来高点至1.1725。

　　机构称，因控制疫情效果更好，欧洲经济复苏或好于美国

　　欧元区经济从疫情危机中复苏的势头比美国更加强劲，这要归功于双方对疫情截然不同的反应。与欧洲相比，美国在控制疫情方面的失败阻碍了该国经济的复苏。在欧洲，许多以前的病毒热点地区成功地恢复了经济活动，而没有造成类似的病例激增。

　　要实现可持续的经济复苏，关键在于相信疫情已不再失控，而欧洲的相对成功可能有助于鼓励消费者支出和企业投资，从而进一步推动需求和经济增长。该地区在保护就业和收入方面也做得更好，至少目前是这样，休假计划让数百万工人保住了工作岗位。

　　下图显示了美国、德国、法国、意大利、西班牙、英国和瑞典的经济活动指数，可以看到欧元区的经济复苏情况明显好于美国(蓝线)和英国(橙色线)

　　高盛预测，欧元区的经济反弹会比其他地区更快也更平稳，其中一个原因是对疫情的良好控制。高盛的首席欧洲经济学家斯特恩(JariStehn)表示：“很明显，欧元区经济下滑幅度更大，但我们也预计其反弹幅度会更大。欧元区在一到两年的时间内超越美国的情况非常罕见。”

　　根据IMF的数据，自1992年以来，除了8年之外，美国的表现都好于欧元区。尽管欧元区在2008年金融危机爆发时实现了经济增长，美国经济也出现了收缩，但2009年美国2.5%的萎缩幅度远低于欧元区4.5%的萎缩幅度。

　　激进的封锁意味着，欧元区第二季度的萎缩幅度将超过美国，这一点将在本周公布的GDP数据中体现出来。根据相关调查，欧元区第二季度经济可能收缩了12%，预计美国收缩了约10%。但高频数据显示，欧洲的经济复苏速度更快，其领先优势最近有所扩大。

　　摩根大通的首席经济学家卡斯曼(BruceKasman)表示：“在受到最严重打击后，我们认为欧洲将更全面地实现经济复苏，这相当令人印象深刻。由于更好地追踪感染病例、戴口罩和采取社交隔离措施，欧洲的流动人数正在上升，而疫情却没有卷土重来。”

　　摩根大通预计欧元区经济今年将萎缩6.4%，萎缩幅度大于美国的5.1%。但该行预测，2021年欧元区经济将反弹6.2%，是美国2.8%的两倍多。

　　美国感染病例激增，国会因刺激计划陷入分歧，经济能反弹多久引发质疑

　　在美国，南部和西部的病例激增已经导致几个州停止甚至取消重启经济的计划。流动性指标和餐馆预订已经停滞不前，每周仍有100多万美国人申请初请失业金。

　　与此同时，欧元区7月份PMI跳升超过预期，而美国的数据低于预期，尤其是服务业。美国的服务业在经济中所占比重远远超过制造业。美国的失业金支撑了近几个月失业民众的收入和支出。

　　参议院共和党领袖麦康奈尔(MitchMcConnell)将于7月27日公布共和党的提案。上周，共和党和总统特朗普就该计划的细节发生了争执，这让国会几乎没有时间避免失业救助方面的失误。

　　这种差异在市场上得到了反映。由于欧盟达成了一项历史性的7500亿欧元(8600亿美元)协议，欧洲股市和债市受益于投资者情绪的回升。过去两个月，欧元兑美元上涨超过6%，而且可能还会继续走高。如下图所示，5月中旬以来，欧洲股市表现也好于美国。

　　在欧洲，慷慨的贷款和休假计划阻止了失业率立即飙升，这在短期内也起到了帮助作用。但是，欧洲现在还处于经济复苏阶段的早期，各国不可能无限期地提供资金支持。如果需求恢复得不够强劲，企业最终可能不得不削减成本，这意味着欧洲可能只是推迟了失业率破坏性的上升。

　　巴克莱的首席美国经济学家加彭(MichaelGapen)称，欧洲经济处于相对有利的地位，有望在今年下半年走出困境，但这并不意味着美国无法迎头赶上。

　　美国国会3月通过了2万亿美元救市方案，堪称历史上最激进的救市方案之一，但其分配却参差不齐。失业办公室挤满了申请失业救济的人，许多失业的美国人还没有得到应得到的失业金。

　　与此同时，中小企业的贷款分配也面临着自身的挑战，导致企业主们为了获得政府援助而混战。尽管如此，麻省理工学院和美联储研究人员的一项研究显示，工资保障计划帮助挽救了多达320万个工作岗位。

　　美国银行的经济学家梅耶(MichelleMeyer)称，高频数据表明，美国经济复苏已经陷入停滞，要么是因为最初被压抑的需求已经耗尽，要么是因为疫情导致消费者行为发生变化。美国第三季度经济可能因最初的经济重启得到提振，但现在的问题是，这种反弹能持续多久?

　　汇通网提醒，因达成复苏基金协议，外加欧元区经济复苏好于美国的预期，欧元兑美元7月27日一度创下1.1716的23个月高点，本周将处理欧元区和美国二季度GDP数据，美联储还将公布利率决议，从目前的市场预期来了，欧元后市有进一步上涨机会。

　　(欧元兑美元日线图)

　　北京时间7月27日11:48，欧元兑美元报1.1710/11。