事件分析 | 大宗商品价格暴跌 美元走势反转迎来良机？

　　因5月21日美联储会议纪要中明确提到减小购债规模，缩减量化宽松的意愿，投资者对美联储货币紧缩政策产生担忧，致使大宗商品集体暴跌，美元低位反弹。对美联储明确提及缩减量化宽松的意愿，市场普遍认为大宗商品价格暴跌将促使美元走势迎来反转。

　　减小购债或致大宗暴跌

　　由于大宗商品作为可以对冲通胀的资产，通胀上升本身会对价格有带动作用，但通胀上升过猛又会适得其反，影响经济的复苏。反之，则又对商品价格有一定的拖累。目前美国通胀数据远超市场预期，会迫使美联储调整当前的宽松政策做出应对。

　　根据上周的美联储会议纪要显示，美联储正在讨论收缩债券购买计划，减小购债规模、缩减量化宽松这个程序将在不久后开始启动。其中，美联储副主席哈克周五（5月21日）在一场线上活动中指出“美联储需要遵循大衰退之后的经验，开始逐渐减少债券购买，逐步撤消政策宽松。应该尽早开始讨论缩减购债这事，宜早不宜迟。这样就不会令市场感到惊讶，不会令任何人感到惊讶。”

　　美联储讨论减小削减购债的消息一出，市场关于美联储减小购债，缩减量化宽松的讨论迅速升温，部分投资者甚至认为，美联储年底前可能释放早于原先预期加息的信号。随之，大宗商品市场也立即做出下行回应，即大宗商品价格集体大跌。尤其值得一提的是，原油期货价格盘中大跌5%至三周最低，现货黄金高低波动超30美元。

　　美元走势反转迎来良机

　　介于美联储有明确缩减量化宽松，减小购债规模的意愿，大宗出现集体大跌，美元指数也因大宗暴跌而受到提振。据悉，美联储讨论减小削减购债的消息传出后，美元指数惊现短线拉升，盘中上涨幅度超过0.3%，并在90整数关口上方站稳，截止目前，美元指数在90.03一线向上试探。

　　介于美元低位反弹并在90关口上方站稳，机构投行对美元后市行情纷纷发表了自己的观点。

　　City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示，“通胀恐惧和对美联储收紧货币政策的担忧可能会持续，美联储关于其有意讨论削减购债的暗示对市场的影响可能会比我们想象的要持久，美元走势或迎来反转。”

　　加拿大丰业银行(Scotiabank)首席汇市策略师Shaun Osborne在一份报告中称，“看起来缩减量化宽松的担忧似乎将延续。我们仍预计而美债收益率受限减小，美元将逐步走强。”

　　凯投宏观(Capital Economics)市场经济学家Simona Gambarini则强调，“美联储的暗示改变货币政策强化了美元反转的观点，即接下来的时间美元会逐步走强。这支持我们的判断，美元指数上涨，欧元兑美元会回落。”

　　综上所述，由于通胀飙升，致美联储讨论减小购债、缩减量化宽松，暗示改变货币政策，导致大宗商品暴跌，美元短线拉升。若缩减量化宽松的担忧持续，美元走势将迎来反转。