事件分析 | 鲍威尔“鼓舞”市场：通胀担忧不足以推动美联储加息

　　美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）周二重申了美国央行的意图，即鼓励就业市场 “广泛而包容 ”的复苏，而不是仅仅基于对即将到来的通货膨胀的恐惧而过快加息。

　　“我们不会因为担心可能出现的通货膨胀而先发制人地提高利率。我们将等待实际通货膨胀或其他不平衡的证据，”鲍威尔在美国众议院小组的一次听证会上说。

　　最近的价格上涨已经将消费者价格指数推到了13年的高点。“我们有不稳定的就业和更高的通货膨胀，”俄亥俄州共和党人吉姆-乔丹代表说，他指的是美联储在国会规定的确保最大就业和稳定价格的目标。有些东西必须要付出。&quot

　　然而，最近的高通胀读数 “并不说明经济广泛紧张”，这将需要更高的利率，鲍威尔表示，他指的是随着经济从新冠疫情中重新开放，对商品和服务的需求上升以及供应瓶颈的一场 “完美风暴”。

　　鲍威尔表示，这些价格压力应该会自行缓解。在制定即将出台的货币政策时，这位美联储主席承诺，美联储将继续关注一系列广泛的劳动力市场统计数据，包括不同种族和其他群体的情况如何。

　　在听证会过程中，市场变化不大。但伦敦支付公司Caxton的高级分析师迈克尔-布朗(Michael Brown)表示，鲍威尔的评论 “其实没有多少是我们以前没有听说过的”。

　　敏感的转折点

　　但这次会议有时是民主党人和共和党人对拜登政府经济计划的争辩，暗示了美联储在未来几个月必须走的微妙路线，因为它要平衡通胀风险和确保经济恢复新冠病毒发生后失去的所有工作岗位的承诺。直到最近，这些目标之间还没有什么明显的冲突。

　　然而，自从鲍威尔上次于9月出现在小组委员会面前以来，美联储对通胀的展望已经翻了一番。美联储上周发布的预测显示，2021年的价格预计将以3.4%的速度增长，而截至去年9月的预测为1.7%。

　　与此同时，最近的就业增长也比希望的要慢。鲍威尔的一些同事现在公开表示，新冠疫情促使许多人退休，认为美国在美联储需要收紧货币政策之前能够恢复到危机前的就业水平可能是不现实的。

　　这一立场与鲍威尔自己关注的将经济恢复到2020年初的状况背道而驰，也与该小组委员会有影响力的民主党主席、南卡罗来纳州的詹姆斯-克莱本（James Clyburn）议员的立场背道而驰，他在周二推动鲍威尔确保公平和公正的就业复苏。“与总统拜登关系密切的克莱本说：”数百万美国人正依赖美联储继续支持经济的复苏。

　　此外，拜登必须在未来几周内决定是否重新任命鲍威尔为第二个四年任期的官员。

　　尽管如此，迅速改善的经济形势正在开始重塑美联储的观点，即随着危机的消退，何时减少一些大流行病的努力。

　　在上周的会议上，美联储官员预计他们可能最快在2023年加息，也许比预期的早一年，而且鲍威尔在一次新闻发布会上说，央行正在开始讨论何时缩减其每月购买1200亿美元的政府债券和用于支持经济复苏的证券。

　　鲍威尔告诉记者，经济离美联储所说的在做出任何改变之前希望看到的再就业进展 “还有一段距离”，这表明实际政策转变的时间仍然悬而未决。但语气和预测的变化令市场感到惊讶，现在市场正密切关注美联储是否在对冲其就业市场的承诺。

　　通货膨胀保值证券和其他证券的市场交易显示，投资者押注美联储将以比政策制定者预测的更快的速度加息，这可能是对美联储愿意运行一个“过热”的高通货膨胀经济以确保强劲的就业复苏的信心丧失。