事件分析 | 美国调整货币操纵测试会有什么不同？

　　美国财政部周五表示，在分析美国贸易伙伴的外汇政策时，它采用了更广泛的贸易和经常账户盈余以及货币干预措施。

　　以下是财政部采用的新目标与其过去的分析方法相比的方式，包括用于确定哪些国家有资格首先进行审查的新措施：

　　谁接受审查？

　　在旧标准下，财政部审查了所有贸易伙伴，其与美国的双边货物贸易总额为 400 亿美元——进出口总额。服务不包括在等式中。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　根据新措施，增加服务是因为它们在国际贸易中的作用越来越大，财政部取消了 400 亿美元的触发条件，而是每六个月查看一次由该等式确定的前 20 名美国贸易伙伴。

　　对于符合条件的 20 个国家，财政部采用三项测试来确定一个国家是否是货币操纵国，审查每个国家是否有：

　　* 与美国的“重大”双边贸易顺差

　　*“重大”经常账户盈余

　　* 对外汇市场进行“持续、片面干预”

　　此外，财政部将查看在上一份报告中触发了三个标准中的两个的任何贸易伙伴。这使得它可以在需要时继续对从一份报告中掉出前 20 名的任何国家采取补救措施。

　　什么是“显着”的贸易盈余？

　　财政部现在认为，如果任何接受审查的国家对美国的商品和服务贸易顺差达到或超过 150 亿美元，就会触发这一门槛。

　　以前的标准是 200 亿美元的商品盈余。

　　什么算作“重大”经常账户盈余？

　　财政部在这个问题上修订后的方法是三者中最复杂的，旨在帮助它区分在其看来可能“过多”的经常账户盈余和那些可能被认为是“合理的”。

　　以前，经常账户盈余至少占国内生产总值 2% 的国家将被视为“实质性”盈余。

　　现在财政部从两个方面来看待它。该阈值是针对经常账户盈余占 GDP 3% 或更多的国家或那些盈余估计也有 GDP 的 1% 的经常账户“缺口”的国家触发的。经常账户“缺口”是衡量一个国家的实际经常账户余额与财政部估计的“最佳”余额的偏差程度。

　　什么才是“持续的、单方面的”外汇干预？

　　这里的关键变化是财政部对“持久性”的衡量。和以前一样，占 GDP 2% 的净外汇购买符合条件，但为了被视为“持续”，它们现在必须在审查期内的 12 个月中有 8 个月发生，而之前是 12 个月中的 6 个月。

　　这一变化旨在帮助财政部将真正的“不对称模式”归零，而不是那些由外部短期冲击引起的，例如 COVID-19 大流行引发的动荡。