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周一(7月26日)美元指数跌0.29％至92.63，兑所有G-10货币均下跌；瑞典克朗领涨，其次是英镑；加元韧性最小。美元早些时候承压，因美国10年期国债实际收益率跌至纪录低点。

美联储将于周二开始为期两天的会议，随后美联储主席鲍威尔将于周三举行新闻发布会，届时投资者将听取有关美联储何时开始缩减资产购买规模的任何评论。美国银行分析师在给客户的报告中称，我们预计美联储将在此次会议上为即将宣布的缩减购债计划奠定基础，得以确认美国货币政策存在分歧这一现实。

但自美联储仅仅六周前开会以来，这场辩论的晴朗背景已经变得阴云密布，因为更具传染性的Delta变异毒株导致的新冠每日感染人数增加了四倍，接近去年夏天新冠病毒激增时的水平。

自5月25日以来，美元仍上涨了近4%，因为美国经济的改善提振了美联储最早将在今年开始缩减资产购买规模的前景。

道明证券资深外汇策略师Mazen Issa表示，美元已经出现了相当大的反弹。从短期跨资产估值来看，美元兑大多数十国集团货币的汇率实际上似乎略高，尤其是兑央行更为鹰派的国家货币。

欧元兑美元在投机性和期权相关买盘推动下上涨0.27％至1.1803，稍早一度跌至1.1763；此前伊福经济研究所(Ifo)的调查显示，由于持续的供应链担忧和新冠病毒感染病例上升，德国7月企业景气判断指数意外下降。

Exchange Bank of Canada外汇策略主管Erik Bregar表示，我认为，今日欧元兑美元出现了一些空头回补，我觉得来自一些沮丧的空头。自联邦公开市场委员会(FOMC)上次会议以来，欧元兑美元的空头仓位一直在累积，但下行趋势根本不起作用。你可能会说，FOMC会议是另一个可能削减一些筹码的理由。

花旗集团Tom Fitzpatrick建议在1.1787处做多欧元兑美元，初步目标为1.1975-1.2009，止损设在1.1675；他给出的理由是美元指数和实际收益率之间的背离。

随着英国新增新冠病毒感染人数的减少，英镑兑美元走高。英镑兑美元涨0.51％至1.3818，盘中触及7月16日以来最高水平1.3833；摩根士丹利策略师James Lord等在一份报告中表示，只要英镑兑美元继续在1.35上方交易，英镑就可能在G-10货币中跑赢；他们预计英镑兑瑞典克朗和英镑兑澳元将走强，但英镑兑美元走势可能更为呈现区间波动，并由美元走向来决定。

美元兑日元下跌0.14％至110.39，盘中一度下跌0.4％；仍高于109.95的55日移动均线。

美元兑加元跌0.10%至1.2551；澳元兑美元上涨0.26％至0.7385，稍早一度下跌0.5％至0.7331；纽元兑美元涨0.43%至0.7004。

周二前瞻

时间	区域	指标	前值	预测值
09:30	中国	6月规模以上工业企业利润年率-单月(%)	36.4
18:00	英国	7月CBI零售销售差值	25	20
20:30	美国	6月耐用品订单月率初值(%)	2.3	2
21:00	美国	5月FHFA房价指数月率(%)	1.8	1.6
22:00	美国	7月谘商会消费者信心指数	127.3	124
凌晨04:30	美国	截至7月23日当周API原油库存变动(万桶)	80.6
凌晨04:30	美国	截至7月23日当周API汽油库存变动(万桶)	330.7
凌晨04:30	美国	截至7月23日当周API精炼油库存变动(万桶)	-122.5

机构观点汇总

荷兰合作银行：美联储加息仍遥遥无期

荷兰合作银行指出，美联储7月不会更新点阵图，因此参与者的官方预期中值仍将是2023年两次加息，每次25个基点，通胀的上行风险可能导致点阵图再次上行，但来自新冠疫情长期影响的下行风险仍可能将点阵图推向相反的方向；美联储的基本假设是，最近的通胀上升是暂时的，然而鲍威尔在国会的证词表明，美联储已经开始描述如何转向另一种情况，将继续讨论6月份开始的缩减购债计划，在今年剩下的时间将有两项声明：开始缩减购债规模的决定，以及这一决定的“提前通知”，两种措施对市场的影响可能都比实际开始缩减购债规模更大。

预计周期的路程还很远，美联储继续将最近几个月的高通胀数据视为暂时现象，只要这种情况存在，美联储就不会急于加息，毕竟，去年采用的新的灵活平均通胀目标制策略允许暂时超过2.0%的通胀目标值，以弥补过去的不足；本月没有更新点阵图，所以参与者仍然预期2023年两次加息，每次25个基点，然而关于通胀和疫情的讨论可能表明，在进入9月会议之际，委员会倾向于哪个方向，9月会议确实涉及对预测的更新，通胀的上行风险可能导致点阵图再次上行，但来自新冠疫情长期影响的下行风险仍可能将点图推向相反的方向。

花旗银行前瞻美联储利率决议：料美联储保持中立

预计美联储将基本保持中立，指出可能出现新的一波新冠疫情，同时对前景保持乐观，并警惕通胀上行风险。预计美联储将就缩减购债进行详细讨论，并可能就缩减购债的性质和政策顺序做出一些决定，但不会披露全部细节或时间安排。仍看好整体风险情绪，但认为在上周市场快速企稳后，市场仍有继续波动的空间。我们倾向于减弱美元的强势，但更倾向于关注外汇的相对价值，例如做多英镑兑瑞郎、挪威克朗兑瑞典克朗，做空澳元兑纽元。

机构分析：美联储将支持逐步缩债

总而言之，美国联邦公开市场委员会（FOMC）应该会证明支持逐步缩减购债规模的观点。 自6月FOMC会议以来，市场对短期收益率曲线的定价中包含的一些美联储收紧政策，最近开始逆转，但我们认为这次会议不会进一步延长这种逆转。长期债券收益率已出现逆转，已跌至不符合整体基本面和股市的极端低位；收益率可能会进一步走高。假设在FOMC会议结束后，缩减量化宽松的步伐仍在继续，美元应该会继续受到支撑。