描述

3月2日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：

1.瑞银将标普500年底目标下调至4800点；

瑞银将标普500指数年底目标由5100点下调至4800点，以反映美联储加息、长期利率上升以及地缘政治不确定性加大，但这仍较当前水平有相当大的上行空间

2.高盛：因通胀预期上升，预计美联储将在2023年进一步加息；

高盛上调美国通胀预期，目前预计美联储2023年加息幅度将超预期。Jan Hatzius等高盛的经济学家表示，到2022年底，美联储制定的通胀目标将达到3.7%，此前预测为3.1%。预计到2023年底，价格涨幅将从之前预测的2.2%放缓至2.4%。如果2022年的通胀水平非常高，那么FOMC将更倾向于在剩下的七次会议上稳定加息。鉴于目前对2023年的通胀预期提高，现在预计美联储明年还会有四次季度加息，此前预测是三次

3.中信期货：短期油价上方空间取决于俄乌冲突升级程度；

中信期货研报认为，俄乌局势牵动全球金融市场，原油黄金大幅上涨。短期油价上方空间取决于冲突升级程度。如果军事冲突升级导致供应中断，可能推进油价进一步上行。如果谈判进展顺利，有助缓解油价上行压力。短期谈判进展不畅，军事冲突持续，继续推升原油地缘风险溢价。中期可能导致全球经济增速下行，加剧金融系统风险压力

4.安联集团首席经济顾问El-Erian：全球经济中滞涨风的显著增强；

市场把美联储的紧缩预期调低到更合理的水平。但市场尚未认识到的是美联储紧缩程度降低的原因。这不是因为通胀前景更好，是因为全球经济增长的展望明显恶化

 

5.ThinkMarkets：金价受多种因素支撑；

①金价在2月份取得2016年以来最佳同期表现，因黄金的保值需求攀升。金价上涨凸显了投资者的担忧，在通胀飙升的同时，俄乌战争令经济前景笼罩阴影；

②ThinkMarkets的市场分析师Fawad Razaqzada表示，乌克兰局势引发的避险需求令金价得到支撑，债券收益率下降也给金价提供了进一步的支持； Razaqzada说，投资者正在降低对央行大幅收紧政策的预期 ；

③数据显示，黄金ETF持仓周一录得三周最大单日资金流入

6.加拿大国家银行财富管理（NBF）：预计加拿大央行周三将加息25个基点；

今年累计加息5次加拿大央行料将于周三开启其加息周期，首次将加息25个基点，今年或累计加息5次，因为在抗击高于目标的通胀方面加央行处于不利地位。毫无疑问，加息50个基点的理由非常充分，但我们还没有从加央行那里看到足够的迹象来表明这种情况即将发生。另一方面，在俄罗斯入侵乌克兰之后地缘政治风险有所增加，这可能会促使其采取更为谨慎的做法。这也解释了为什么到目前为止我们的基本预期是3月和4月分别加息25个基点的普通加息结构，这与加央行过往紧缩周期采取的行动一致

7.花旗：预计加央行本周不会宣布结束债券再投资阶段；

我们预计加拿大央行本周将把基准利率上调25个基点至0.50%。基本假设是加央行还将在今年4月、6月、7月和10月的会议上每次加息25个基点。此次会议可能面临的一个鹰派风险是，加央行会否宣布结束债券再投资。这不是我们的基本预期，但可能会有更多关于缩减资产负债表（比如何时开始缩表）的细节交流。加拿大央行的货币政策声明基调料将大致是中性的，因为它已明确表示，打算通过一系列加息举措来应对过高的通胀

8.高盛策略师：市场低估了油价风险 高估了俄乌战争对美联储的影响；

① 高盛策略师表示，投资者对俄罗斯入侵乌克兰带来的油价风险正在变得过于自满，且对这场战争放慢货币紧缩步伐的能力过于乐观。 “从油价看，市场可能低估了供应吃紧的风险，而这仍然是这场冲突的一个关键风险，因此我们认为这里的‘风险溢价’应该可能会更大，”Dominic Wilson牵头的高盛策略师在周一的报告中表示。“市场正在开始高估冲突对美联储轨迹的影响，”策略师预计前端利率可能会扭转近期的走势；

② 油价已升破每桶105美元，因为俄罗斯入侵乌克兰继续加剧全球供应中断的可能性。虽然美国和欧洲到目前为止都没有直接对俄罗斯大宗商品实施制裁，但随着银行撤出融资和运输成本飙升，这些原材料的贸易正在卡壳。俄罗斯是世界第三大产油国；

③ 从石油到天然气和小麦，战争颠覆了大宗商品市场，加剧了通胀压力并吓坏了股票投资者。由于对激进货币紧缩和增长复苏放缓的担忧，全球股市今年前两个月均下跌，而对俄制裁的经济影响又给投资者增加了一个忧虑

9.加拿大国家银行财富管理（NBF）：预计加拿大央行周三将加息25个基点，今年累计加息5次；

加拿大央行料将于周三开启其加息周期，首次将加息25个基点，今年或累计加息5次，因为在抗击高于目标的通胀方面加央行处于不利地位。毫无疑问，加息50个基点的理由非常充分，但我们还没有从加央行那里看到足够的迹象来表明这种情况即将发生。另一方面，在俄罗斯入侵乌克兰之后地缘政治风险有所增加，这可能会促使其采取更为谨慎的做法。这也解释了为什么到目前为止我们的基本预期是3月和4月分别加息25个基点的普通加息结构，这与加央行过往紧缩周期采取的行动一致

道明证券：预计美联储将从3月起在每次会议上加息25个基点 直至11月；

尽管地缘政治不确定性和金融环境趋紧带来了明显的下行风险，但这不会导致美联储从3月开始的加息周期脱轨。继续预测美联储将在3月会议上加息，但加息50个基点的可能性已经大幅下降，料将从3月起连续加息6次直至今年11月，年底联邦基金利率将达到1.5%-1.75%。在今年年底和2023年初暂停一段时间之后，美联储将再加息三次，以使联邦基金利率达到2.25%-2.50%的最终水平。此外，我们仍预计10年期美债收益率将在年底达到2.5%

10.Daily FX汇市策略师Ilya Spivak：美联储抑制通胀为主策略会导致金价下跌；

美元指数维持在周二触及的20个月高点附近，令黄金对其他货币持有者的吸引力降低。投资者正在关注鲍威尔陈词会，以进一步明确加息问题。Spivak表示，“如果我们在月中发现，从美联储的角度来看，目前的形势不会改变他们的整体策略，他们仍然专注于遏制通胀，那么金价将大幅跌回低点"。全球最大黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust的持有量周二升至1042.38吨，为2021年7月以来的最高水平

11.财经网站Forexlive前瞻鲍威尔陈词会：鲍威尔会支持加息25个基点；

自上周俄罗斯入侵乌克兰以来，加息幅度预期就开始下降。在避险的基础上，美国国债收益率大幅下降。在3月份的会议上加息50个基点的前景已经消散，尽管加息25个基点是市场共识。市场今天将密切关注和倾听美联储主席鲍威尔的讲话，寻找有关下一次美联储会议的线索。鲍威尔已经表明了自己是一个谨慎的美联储主席，他应该不会表明有50个基点的可能性，而是支持加息25个基点