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周五(2月25日)美元指数下跌，部分回吐了前一交易日的强劲涨幅，尽管周五出现回调，美元仍连续第三周走强。在周四跳升之前，美元在近几周一直处于疲软状态，原因是乌克兰紧张局势的加剧引发了人们的预期，即美联储在试图遏制通胀时，可能会不那么积极地收紧政策。

周四，美元指数创下去年11月10日以来最大单日百分比涨幅，升至97.74，为2020年6月30日以来的最高水平。

    

白宫周五稍晚表示，美国将对俄罗斯总统普京和外长拉夫罗夫实施制裁。在俄罗斯入侵乌克兰后，美国寻求加大对俄罗斯的压力。

美国经济数据显示，尽管物价压力加大，年通胀率达到40年未见的水平，但1月份消费者支出增长超过预期。1月份个人消费支出物价指数(PCE)继去年12月上升0.5%之后，又上升了0.6%。

Allspring Global Investments高级投资策略师Brian Jacobsen表示，对收入和支出数据的修正显示，经济面对Omicron变种和高油价仍非常有韧性。希望俄罗斯的局势是短暂的，但即使油价持续走高，经济也应该有足够的基本面力量来承受高能源价格。通胀数据不太好，但至少环比通胀数据没有走高，这应该会让美联储最鹰派的成员有些泄气。

据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch Tool显示，对美联储3月份会议至少加息50个基点的预期已从一天前的34%左右降至25%。

美联储在向国会提交的最新货币政策报告中警告称，如果劳动力短缺和工资快速上涨继续下去，通胀持续的时间可能会超过预期。

欧元兑美元上涨0.71%，至1.1271；周末前的投机性空头回补及公司买盘支撑了欧元；1.1240的卖单被消化；若升破1.1280/90，将触发止损买盘。周四，欧元兑美元跌至1.1105，为2020年6月1日以来的最低水平。

拉加德称央行将竭尽所能维护欧元区物价和金融体系的稳定。

在欧元从2020年6月以来最低水平反弹后，欧元对冲成本从周四触及的年内高点回落。

欧洲央行的政策制定者表示，乌克兰的局势可能导致欧洲央行放慢退出刺激措施的步伐。

投资者认为，欧洲央行在3月10日的政策会议上将指标利率提高10个基点的可能性只有4%。

英镑兑美元涨0.27%至1.3409，不过周跌幅达1.3%，为去年11月以来最大。

ING外汇策略师Chris Turner等人在报告中称，欧洲天然气价格飙升可能意味着英国CPI涨幅峰值接近8%而非7%，并将在更长时间内保持较高水平。这应该会让英国央行保持警惕，如果市场平静下来，并且焦点重新回到宏观紧缩上，欧元兑英镑应该就能回到0.8280/8300区域。

避险货币在G-10货币中表现落后，美元兑日元涨0.02%至115.51；美元兑瑞郎涨0.03%至0.9253。

尽管原油价格下跌，但挪威克朗兑美元领涨；美元兑挪威克朗下跌1.4%至8.8280克朗；澳元兑美元涨近1%，报0.7231；纽元兑美元涨0.78%至0.6743。

周一前瞻

时间	区域	指标	前值	预测值
16:00	瑞士	第四季度GDP年率(%)	4.1	3.7
16:00	瑞士	第四季度GDP季率(%)	1.7	0.3
21:30	美国	1月批发库存月率初值(%)	2.2
22:45	美国	2月芝加哥PMI	65.2	62

23:30 2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，主题为“美联储与经济”

机构观点汇总

萨默斯担心乌克兰危机可能削弱美联储遏制通胀的努力

前美国财政部长萨默斯表示，至关重要的是，美联储不被俄罗斯-乌克兰危机所左右，并且未将之视为推迟实施限制性货币政策的理由。 危险在于，信奉“暂时性”的团队会演变成“信奉这是石油造成的供应冲击”的团队，并找到进一步的借口，以避免采取必要的措施来遏制通胀。

萨默斯长期以来一直批评美联储将去年消费者价格飙升视为暂时性的冲击，让官员有时间推迟加息。现在，由于俄罗斯全面入侵乌克兰，能源价格飙升有可能将通胀推升至1982年以来未见的更高水平。萨默斯说，随着乌克兰危机的到来，已经远远落后于形势的美联储本已非常困难的工作变得更加困难了。

萨默斯还表示，地缘政治对抗的影响方向是“滞胀”，指的是高通胀和低增长的环境。石油和其他大宗商品价格本周已升至多年高位，为通胀增添了新的动力。他说，更高的成本将“降低需求和支出水平，因为物价上涨会削弱购买力；会有人说我们承受不起限制性政策，问题在于，我们也无法承受一条完全不可持续的经济道路，而这条道路最终会造成我们社会中最弱势群体的经济困境、更多痛苦和更少就业。这是一个非常严重的时刻。

央行官员出言谨慎 英国央行加息50个基点的预期减弱

由于俄罗斯入侵乌克兰，以及之前投票支持以较大幅度加息的官员发表了更加谨慎的言论，交易员关于英国央行将在下一次政策会议上加息50个基点的预期减弱。在2月份，有四位英国央行决策官员出人意料地投票赞成加息50个基点，导致市场为3月份以如此幅度的加息做好了准备，这也将是英国央行自独立以来史无前例的举动。

现在，投资者仍预计下个月会加息25个基点，将是该行去年12月以来连续第三次加息。市场价格显示的3月加息预期仅为28个基点，低于一周前的逾44个基点，表明对央行大幅度加息的押注已经减少。

在出现这种转变之前，数位英国央行官员公开讲话，试图扭转市场对利率大幅上调的预期。央行行长安德鲁·贝利以及首席经济学家Huw Pill两人都强调需要以有节制的步伐采取行动。同时，本月早些时候支持加息50基点的Jonathan Haskel和Dave Ramsden，本周也表示他们先前支持大幅度加息是个刚好平衡的决定，而且也没有暗示他们会在3月采取同样行动。

花旗集团策略师Jamie Searle等人在给客户的一份报告中写道，英国央行本周向市场传达的信息非常清楚：鉴于政策有滞后效应，不能降低短期通胀，因此市场体现的预期过高。不过，市场不愿完全放弃在未来会议上加息50个基点的可能性。

下周，关注重点将转移到Catherine Mann和Michael Saunders的讲话之上，此二人也在2月份投票赞成加息50个基点。